Escribe tu primer paper de economía

Digamos que quieres comenzar un negocio. Al igual que con la ciencia, el primer paso es formular una hipótesis.

Tu hipótesis en este caso, se trata de una hipótesis de valor. Para una empresa la hipótesis puede ser que el producto tiene la suficiente demanda.

Al igual que en la ciencia, hay medios más valiosos que otros para comprobar esa hipótesis. Los experimentos traen información más valiosa que las observaciones. Y hay diferentes tipos de observación: los datos auto-reportados pueden ser problemáticos porque todo mundo miente.

Podrías hacer una encuesta y preguntar si están dispuestos los clientes a consumir tu producto y a qué precio, pero es muy fácil que una persona mienta por ese medio. En ocasiones no es que te quieran mentir, pero yo te podría decir que estoy dispuesto a comprarme un Tesla hasta ver su precio.

Para eso son los experimentos.

Cómo hacer experimentos en los negocios

En 2011, Eric Ries publicó su libro The Lean Startup, donde toma los conceptos de Lean Manufacturing para su implementación en empresas de tecnología.

En resumen, el modelo trata de abordar el problema de la toma de riesgos calculados en las empresas de tecnología. Siendo el costo de desarrollo del producto muy bajo y el potencial de escala enorme, un modelo óptimo es aquel que logra experimentar las condiciones del mercado y modificar rápidamente el modelo de negocio hasta encontrar un buen ajuste entre el producto y el mercado.

MVP: Mínimo Producto Viable

Encontrar este mejor ajuste significa que los experimentos deben de ser baratos en términos de tiempo y de inversión. A diferencia de un proyecto de manufactura, que requiere un análisis profundo de la demanda ante de embarcarse en la inversión, las startup permiten realizar experimentos para validar la hipótesis. La filosofía de desarrollo ágil prescribe que se deben hacer creando el mínimo producto viable (MVP, por sus siglas en inglés).

Un mínimo producto viable es lo mínimo que puedes construir que cree el valor que prometiste al mercado. Por ejemplo, para que Dropbox pudiera alcanzar el nivel de escala que tiene ahora, requirió levantar 48 millones de dólares de inversionistas. Para demostrar el valor que el producto tiene, decidieron publicar este video en el que explican el funcionamiento del sistema y refleja claramente sus beneficios.

Tal vez hayas notado que en ninguna parte de la definición del MVP requiere que todo lo que se haya ofrecido sea real. El video que presentaron en Dropbox para levantar capital no tenía un producto terminado: sólo tenían el concepto. El video muestra el funcionamiento del sistema, pero aún no habían fabricado nada de la infraestructura que se necesita para hacer que funcione en su totalidad.

El Turco Mecánico

En 1770, el inventor húngaro Wolfgang von Kempelen construyó un aparato para impresionar a la emperatriz María Teresa de Austria. Se trataba de una mesa de ajedrez con una figura humana de un Turco mecánico que movía las piezas. El inventor aseguraba que el mecanismo era capaz de jugar una partida fuerte contra un oponente humano de manera automática.

Kempelen se llevó su invento a hacer demostraciones alrededor de Europa y las Américas por cerca de 84 años, jugando y venciendo al ajedrez a Napoleón Bonaparte y Benjamín Franklin. Más tarde se descubriría la verdad sobre esta fascinante máquina: se trataba en realidad de una ilusión con un maestro del ajedrez escondido dentro operando la máquina.

Podríamos juzgar a Kempelen por haber engañado a personas ilustres de su época, pero el beneficio que ofreció fue real. Simplemente estaba limitado a la tecnología de su época para hacer que la máquina funcione como lo ofrecía. En la actualidad podemos jugar al ajedrez desde nuestro teléfono con máquinas con mayor habilidad y precisión en el ajedrez.

MVP Consierge

En SXSW 2012, Joe Zadeh, Product Lead entonces en Airbnb, cuenta la historia de cómo la empresa alcanzó un gran crecimiento gracias a su enfoque en la fotografía. Todo comenzó, naturalmente, con una hipótesis:

La hipótesis viene de una sensación, pero es por medio de la experimentación que se logra validar. En 2011, Airbnb tenía 20 fotógrafos viajando a las casas de los huéspedes tomando fotos. Fue en ese periodo en el que se dió un gran crecimiento de la compañía que les ayudó a validar su hipótesis.

Hoy en día la fotografía es un elemento esencial del modelo de negocio de Airbnb. A partir de su experimento, aumentaron los requisitos de calidad de las fotografías y el número de fotos tomadas se convirtió en una de las métricas clave de la compañía.

Si aprendes y llegas a entender a profundidad sólo un término de economía en toda tu vida, que sea éste.

También se suele pensar en el costo de oportunidad como la segunda mejor opción a alguna decisión que tomamos.

Digamos que sales de vacaciones y tienes dos opciones: ir a la playa o a las montañas. Si decides ir a la playa, las montañas son tu costo de oportunidad y viceversa.

Los economistas tratamos todo como que se le puede asignar un valor monetario, pero nota que no se trata sólo de dinero. La montaña no es mejor o peor que la playa, pero si vas a la montaña te pierdes de todas las experiencias que podrías tener si vas a la playa.

Aplicación: Encuentra el momento óptimo para casarte

Cuando conocí a mi esposa supe que con ella quería pasar el resto de mis días. Dicho de otro modo, sabía que no quería salir con nadie más. Mi economista interno me dice que salir con alguien más es el costo de oportunidad que pago por estar con mi esposa cada día (los economistas somos terribles, lo sé).

Yo estuve casado antes con otra mujer. Todas separaciones son duras, pero si lo vemos como economista, si no me hubiera separado en aquel entonces, mi costo de oportunidad habría sido que no hubiera conocido a mi actual esposa. Nadie puede ver lo que hubiera sucedido, pero en retrospectiva estoy contento con mi yo del pasado por haber rodado esa decisión.

¿Quieres hacer un proyecto?

Cualquier decisión de tipo financiero que desees hacer requiere que tomes en consideración los costos de oportunidad, además de los costos que este representa.

Por ejemplo, digamos que deseas invertir 100 dólares a un proyecto que te genera 12 dólares en un año. El proyecto tiene un riesgo de no lograrse, por eso es importante considerar que el costo de oportunidad de este proyecto viene de meter esa inversión a un producto libre de riesgo.

Regularmente la deuda nacional se considera un instrumento libre de riesgo. Digamos que si metieras esos 100 dólares en bonos del tesoro, la inversión te generaría 10 dólares al año. Ese es tu costo de oportunidad.

Si eres una persona adversa al riesgo, entonces podrías considerar los bonos del tesoro una mejor opción que el proyecto con riesgo. Pero aún si el proyecto no tuviera riesgo, es importante considerar el costo de oportunidad.

Cómo hacer el proyecto requiere de un esfuerzo adicional a sólo dejar que las fuerzas de las tasas de interés actúen, sólo te conviene invertir en él si tu retorno de inversión es mayor al que te dan los bonos del tesoro.

🥨Valor, costo de oportunidad y competencia

Si eres emprendedor, también conocer sobre el costo de oportunidad puede ser útil.

En este caso, el costo de oportunidad es algún otro bien o servicio en el que el cliente pudo gastar su dinero, en lugar de comprarte a ti.

Cuando compramos un bien o servicio, esperamos que este nos genere un beneficio personal. Cómo nuestro presupuesto es limitado, entonces este beneficio debería ser al menos tan bueno como nuestro costo de oportunidad.

Hagamos un ejemplo. Digamos que vendemos pretzels 🥨 a un dólar. Si frente a ti se encuentra un puesto de donas 🍩 y estás también cuestan un dólar, entonces tu objetivo como emprendedor es que un número suficiente de personas piense que tus pretzels les dan al menos el mismo valor que las donas.

Dos caminos

Siempre que pienso en el costo de oportunidad pienso en el poema de Robert Frost

El otro camino, el que no tomó Robert Frost, ese es su costo de oportunidad. Y para todos los demás que no tomaron el camino que él tomó, el camino menos transitado se vuelve su costo de oportunidad.

Esta es una serie en dos partes sobre el trabajo de estos investigadores. En esta entrega nos enfocamos en Bernanke y la siguiente será sobre Recuerda que si tienes suscripción puedes poner en los comentarios si deseas que profundicemos algún tema.

🏦Ben Bernanke y los Bancos

Es más conocido por haber sido presidente de la Reserva Federal de los Estados Unidos (FED). Se dice de Ben Bernanke que era “el hombre perfecto para el trabajo”, pues asumió el cargo en medio de la crisis financiera de 2008, sustituyendo a Alan Greenspan y tuvo la encomienda de restaurar los mercados en medio de una de las crisis más severas de la historia moderna.

Por esta razón hay algo de tintes políticos en su nominación. La extrema derecha no está contenta con su papel en parte porque lo identifican con Obama y se enfocan en su trabajo dentro de la FED, pero como vimos anteriormente, los Nobel no se entregan por contribuciones desde un gobierno, banco central o empresa, sino por la investigación que realizaron y su impacto en el pensamiento económico.

📉Crisis financieras y bancos

La investigación de Bernanke se enfoca en las crisis financieras con un énfasis especial en el papel de los bancos en ellas. En particular, gran parte de su carrera académica se enfocó a entender la Gran Depresión y la crisis financiera asociada a ella. El artículo clásico de Bernanke es un paper de 1983 que nace como una extensión del artículo clásico de Friedman & Schwartz (1963). En este artículo, Friedman y Schwartz estudian la gran depresión con un enfoque en los hogares y la oferta monetaria.

Bernanke incluye a los bancos en su papel como intermediarios financieros como un componente clave de la Gran Depresión. Cuando los costos de los bancos como intermediarios suben, esto incrementa los costos de tomar dinero prestado y vuelve al mercado de créditos demasiado caro para muchas personas.

El comité del Nobel cita en su anuncio 13 artículos de Bernanke sobre esta misma línea. Pero una gran parte del enfoque de la carrera de Bernanke se enfocó en la Gran Depresión. Escribió tanto sobre la gran depresión que logró juntar sus ensayos en un libro en 2000. Es por eso que a muchos les pareció tan apropiado su papel en la recesión de 2008.

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Ben Bernanke

😱Pánico Bancario

Los bancos son entes económicos especiales. Para la mayoría de nosotros gran parte de nuestra interacción con ellos es como un medio para depósitos y pagos, pero su modelo de negocio se basa en los préstamos que hacen con nuestros depósitos.

Digamos que tienes mil dólares en tu cuenta. El banco puede prestar una gran parte de esos depósitos a alguien más que le solicita un crédito, pues sabe que ese depósito se mantendrá en sus cuentas por un tiempo suficiente.

Con un gran número de cuentas, sólo es cuestión de usar modelos estadísticos para determinar cuánto dinero un banco tendrá disponible para retiros y cuánto debe prestar en situaciones normales. Pero hay ocasiones que no son tan normales en las que las personas simplemente entran en pánico y desean retirar sus fondos. Generalmente estos eventos se originan en problemas macroeconómicos, pero también podemos encontrar que el pánico simplemente se contagia.

Mary Poppins – Bank Run

YouTube

Independientemente del origen, no hay forma de que un banco tenga disponible todo el dinero para retirar en un momento determinado. Los pánicos bancarios suelen llevar a la quiebra de bancos. Algo así sucedió durante la Gran Depresión.

El siguiente artículo de esta serie se enfocará más en el trabajo de Diamond y Dybvig y hablaremos más a profundidad de los pánicos bancarios y las soluciones que han propuesto. Como bien menciona Noah Smith, pocos economistas han hecho investigación que ha sido capaz de salvar la economía en tiempo real.

💡Otras contribuciones no tan conocidas

Tyler Cowen resumió en su blog las grandes contribuciones de Ben Bernanke fuera de su papel en la FED. Bernanke tiene un gran historial académico y es de los pocos economistas que trabajan en un Think Tank en ganarse el prestigioso premio. Aquí algunas de las más importantes.

1. Hizo una serie de artículos con el argumento de que el indicador conjunto de crédito y dinero son un mejor indicador de avanzada que el dinero por sí solo.
2. En un artículo relacionado a su trabajo principal sobre la gran depresión, explica cómo los problemas financieros pueden empeorar el ciclo económico.
3. 💀Esta cita : “Documentamos por primera vez que esencialmente todas las recesiones en los Estados Unidos de los últimos treinta años han sido precedidas por aumentos en el precio del petróleo y un endurecimiento de la política monetaria”.

Las criptomonedas son la combinación perfecta para las estafas: una tecnología nueva que pocos conocen junto a historias de personas que se hacen millonarias con ellas (de alguna manera).

Y aunque en realidad si hay muchas oportunidades increíbles en el mundo crypto, hay muchas personas que actualmente usan el gran crecimiento de este mercado para engañar y llevarse tu dinero.

Aquí algunos tips para evitar caer en estafas.

¿Te aseguran ganancias extraordinarias?

Cómo regla general si te aseguran que vas a tener ingresos enormes por tu inversión, es mala señal. Nadie sabe lo que pasará mañana y no hay modelo matemático que te pueda asegurar que una criptomoneda subirá su valor el día de mañana. O cómo lo explica Matthew McConaughey en el lobo de Wall Street:

Lo más honesto que te pueden decir sobre las criptomonedas es que siempre hay una probabilidad mayor a cero de que el precio se desplome.

El desplome del precio de la criptomoneda no es la única manera en que puedes perder. Un hombre tiró un disco duro con su cartera digital en 2013 y ahora trata de recuperar millones de dólares que vale.

Phishing

Hay páginas falsas relacionadas a las criptomonedas. Cuando entres a algún servicio relacionado, asegúrate de que la URL (la dirección que te muestra el navegador) es la correcta.

Los hackers usan páginas falsas para intentar robar acceso a tu Wallet y extraer tus criptomonedas, pero también pueden usarlas con otros fines. Te pueden llegar a robar hasta tu identidad con estos métodos.

Estafa tipo ghosting

También hay servicios que directamente te ofrecen ganancias y captan tu dinero. En ocasiones te van a mostrar ganancias para motivarte a que deposites más, pero cuando deseas retirar tus ganancias te bloquean. En algunos casos son empresas que llegan a desaparecer cuando juntan suficiente.

Lo más recomendable es mantenerse en plataformas de confianza. En un post futuro (y en el curso de crypto) te daré una lista de las plataformas que en el momento son consideradas seguras.

Estafas piramidales

Hay que decirlo muy claro: las criptomonedas no requieren que invites a cinco de tus amigos para hacer crecer tu dinero.

Si te piden que reclutes a más personas para ganar dinero, huye. Nada bueno saldrá de ahí.

Estafa giveaway

Cuando veas una “promoción” donde el estafador promete regresar el doble de lo que le depositan, debes huir de inmediato.

Se que parece tonto ahora que lo lees, pero la forma en que los estafadores usan las palabras para generar sentido de urgencia te pueden caer por sorpresa.

Demasiado marketing

Todos los negocios necesitan promoverse, pero los estafadores usan el marketing de manera intensiva. Anuncios en línea, influencers, anuncios, etc.

Esto pasa porque los estafadores intentan llegar al mayor número de personas en poco tiempo. En ocasiones tienen una ventana muy estrecha de tiempo en lo que las personas los encuentran y se corre la voz de que son una estafa. Esto se relaciona con las ofertas de ganancias extravagantes y sentido de urgencia.

Cómo protegerte ante estafas

Mantén la calma

Procura siempre pensar muy bien antes de tomar acción. Recuerda que si los anuncios te traen un sentido de urgencia es una gran señal para sospechar y debes tomar una pausa.

Mantén tu wallet seguro

Tu Wallet o billetera electrónica de criptomonedas debes tenerlo sólo tú. Tus contraseñas de manera segura en un gestor de contraseñas y tus llaves privadas también.

Si alguien te pide tus llaves privadas para participar en una oportunidad de inversión, es un intento descarado de robo.

Sólo invierte en aquello que comprendes

No necesitas ser un total experto, pero si no entiendes algún mercado aún, no deberías invertir en él.

Puedes revisar el resto de posts que tengo sobre criptomonedas y asistir al taller que organizamos sobre el tema para que alcances un poco más de confianza y te animes a hacer tu primera inversión en criptomonedas.

Se le llama premio Nobel de Economía, pero en realidad es el Premio de Ciencias Económicas del Banco de Suecia en Honor a Alfred Nobel. No estaba entre los premios originales.

Desde que estoy en el Doctorado me empecé a interesar por los premios como un indicador de la dirección que ha tomado la ciencia económica en el pasado.

Cómo ganarte un premio Nobel

Te voy a dar cuatro sencillos pasos para ganar un premio Nobel de Economía (sic).

1. Pública investigación relevante en el área. Pueden ser modelos microeconómicos, estimaciones econométricas o una forma distinta de ver la ciencia económica.
2. Pública más. A diferencia de otras ciencias, generalmente no se trata de un solo artículo, sino de un cuerpo completo de trabajo. Podría ser qué haces múltiples estimaciones con métodos de causalidad.
3. La investigación debe tener un impacto en la comunidad de economistas. Por lo general para lograr esto, debe de estar publicada en alguno de los Journals Top 5 y generar discusión en la comunidad científica. Por años.
4. No morir. Alan Krueger podría haber ganado el premio Nobel hace un año junto a David Card. No se si eso habría excluido a Guido Imbens o a Josh Angrist, pero el punto es que no se lo ganó porque no hay premios Nobel póstumos.

Mis postulaciones

Esta es una serie pequeña. Primero voy a listar quienes creo que son cinco de mis favoritos para ganar este año el Preciado premio y en próximas entregas voy a justificarme. El orden en que los presentó es sólo conforme me acuerdo de ellos o encuentro cómo se escriben sus nombres correctamente.

• Claudia Goldin. Goldin tiene un gran cuerpo de trabajo sobre historia y trabajos de género que creo que han puesto en perspectiva la forma en la que las desigualdades de género afectan la economía.
• Susan Athey. Hay muchos premios recientes por análisis de causalidad. El trabajo de Athey ha cambiado para siempre la forma en la que se harán trabajos futuros en el área. La aplicación de Machine Learning ha abierto muchas puertas para el trabajo futuro. Sin duda si no gana el premio este año, muy pronto lo hará.
• Michael Grossman. Su trabajo en las áreas de la salud se ha vuelto indispensable en los años tras la pandemia y seguramente seguirá dando frutos el marco teórico que su trabajo agregó a la economía.
• Daron Acemoglu. Es el Cruz Azul de los economistas. Su trabajo sobre las instituciones y su relación con el crecimiento económico es de los más relevantes para entender el papel de los gobiernos en nuestras vidas. Cómo esa investigación no le dio frutos, se ha enfocado más últimamente en la automatización, pero el ritmo que lleva Acemoglu desde hace años lo ha vuelto el escritor del área más prolífico de nuestra era.
• Raj Chetty. La desigualdad sigue siendo un tema súper importante y el trabajo de Chetty trae muchas soluciones prácticas para reducirla. Este año se publicó un trabajo muy importante sobre cómo el capital social sirve para reducir desigualdades y creo que también ya solo es cuestión de tiempo para que se gane el premio.

Fue un fin de semana de locura. Las acciones de Credit Suisse pasaron de $14.9 en Febrero de 2021 a $3.9 ahora y los mercados se volvieron locos especulando el fin del mundo aderezado por un momento Lehman 2.0.

Credit Suisse es uno de los bancos de inversión más importantes del mundo. Sus acciones cotizan en la bolsa de Zurich y en el mercado de valores de Nueva York y en los últimos años se ha visto envuelto en escándalos que incluyen manipulación de divisas (2013), evasión fiscal (2014), préstamos secretos a Mozambique (2017), espionaje (2019), lavado de dinero (2022), entre muchos otros.

El pánico del fin de semana

Los escándalos han sido constantes, pero la conversación sobre la posible quiebra de la compañía creció este fin de semana ante la publicación de un memo por su CEO.

En el memo, indica a empleados e inversionistas a mantener la calma ante la ola de ruido en los mercados “entre ahora y finales de Octubre”.

El efecto alcanzado fue el contrario y el precio de los Swaps de incumplimiento (CDS) se incrementaron durante el fin de semana.

Esto atrajo a los inversionistas intensos de Reddit (r/wallstreetbets en particular), que ahora están apostando con fuerza a la quiebra del banco suizo.

Credit Default Swaps

El indicador que mostré en la imagen anterior es el Swap de incumplimiento, o Credit Default Swap (CDS).

Los CDS son instrumentos que otorgan beneficios a quien los tiene en el caso de un evento de incumplimiento de pagos. Es una especie de seguro, donde se paga una cuota (spread) de manera continua.

Si la probabilidad de incumplimiento aumenta, el precio del CDS aumenta en consecuencia para compensar. De la misma manera que si una persona es fumadora aumenta el precio de un seguro de gastos médicos: en promedio el costo que tendría que pagar el seguro se vuelve mayor.

¿Lehman Brothers 2?

A pesar del aumento del precio de los CDS, no parece que la quiebra de Credit Suisse se vaya a materializar. O al menos no en la proporción de la crisis financiera de la década de los 2000.

En este video Kyla Scanlon muestra cómo el cálculo a partir del spread de los CDS dan una probabilidad de impago de 4.2%.

No es cero, pero tampoco es una situación catastrófica y creo que debemos tomarlo de esta manera y no caer en la tentación de escuchar a medios que viven del amarillismo financiero.

Un punto importante sobre esto es que en la actualidad tenemos un sistema de acciones diseñadas para prevenir un colapso financiero como el que sucedió tras la quiebra de Lehman Brothers. Esto no quiere decir que el sistema sea perfecto y no pueda pasar, simplemente estamos un poco más prevenidos.

También es importante poner en perspectiva el precio actual de los CDS comparados con los de la crisis financiera de 2008. Durante el periodo de tiempo que se presenta en el gráfico han habido picos mas altos en los precios del instrumento, y sólo han caído en impago dos empresas (¿puedes adivinar cuáles?).

Los latinoamericanos no leemos / no nos gusta leer. ¿Has escuchado a alguien decir esto? Es un mito y aquí te diré por qué.

📊Lo que dicen las estadísticas

La última edición del Módulo sobre Lectura (MOLEC) que toma el INEGI en México en 2021 muestra que los mexicanos leen un promedio de 4 libros al año. Este tipo de titulares se suelen publicar fuera de contexto para causar engagement en redes sociales y clicks para las páginas de noticias, pero hay algunos detalles que quisiera resaltar al respecto.

• Los motivos principales para no leer suele ser falta de tiempo o falta de interés o gusto. No te apresures a juzgar.La falta de tiempo puede venir relacionada con los tiempos de trabajo y los tipos de trabajo que tenemos en el país. 🇲🇽México es el país en el que más se trabaja de la OCDE, y con poca remuneración. Entre más tiempo trabajas, menos tiempo libre se tiene para leer por esparcimiento.
• La lectura en dispositivos electrónicos ha aumentado📱💻. Esta para mí debería ser la noticia y habla del problema fundamental del instrumento que usamos para medir la lectura en el país. Si bien los libros son de los mejores medios para obtener conocimiento profundo, el salto que ha dado la lectura digital de 6.8% a 21.5% es impactante.
• El 71% de la población que saben leer y escribir leyó en algún medio el año pasado. Esto es, alguno de los medios que considera el MOLEC —que sinceramente no considera muchos medios que son fuente válida de material de calidad. Por ejemplo, el estudio no considera los boletines como este que estás leyendo. ¡Pero mírate! aquí aprendiendo sobre el módulo de lectura del INEGI.

Los negocios que se basan en la hipótesis de que si leemos

Si tu quieres que tu negocio sea exitoso, debes basar tu modelo en una hipótesis. Las mejores hipótesis de negocio son aquellas que muchas personas piensan que son falsas, pero son en realidad verdaderas. Mi hipótesis es que las personas sí leen. Más de lo que creemos. Más de lo que podemos ver en las estadísticas.

Simplemente al ver el tamaño del tráfico orgánico que recibe mi página me anima a ver más allá de la estadística tradicional. Me emociona la idea de que los latinoamericanos sí leemos y estamos ávidos de información de calidad en formatos de texto cortos.

Parece una cuestión simple o absurda, pero de que esta hipótesis sea verdadera depende la viabilidad de muchos otros modelos de negocio, además de las noticias, los newsletter y algunas redes sociales.

Por ejemplo, la publicidad basada en texto ha sido declarada muerta en múltiples ocasiones ya, pero sigue muy presente en el mail marketing y las técnicas de copywriting. Si las personas no leyéramos, no habría potencial para modelos de negocio que se basan en estas técnicas.

¿Qué otros modelos de negocio crees que se basan en esta hipótesis?