Las bolsas del mundo están sufriendo grandes caídas, la inflación permanece inabatible a pesar de un alza en las tasas de interés y muchos analistas prevén una recesión. A pesar de todo esto, hay razones para mantenerse positivos.
Hace algunas semanas, El S&P 500 entró en el territorio de un mercado bear. Las acciones de las empresas de tecnología siguen cayendo y con ellas las criptomonedas. Todo esto enmarcado en que la FED decidió subir la tasa de referencia en 75 puntos base. Es la subida a las tasas de interés más alta en casi 30 años.
De hecho, la última vez que la FED subió así las tasas de interés fue en 1994 y se reconoce que eso fue en parte la causa de la crisis económica originada en México conocida como el efecto tequila. Estas acciones de la FED muestran su compromiso a controlar la inflación que ha ido creciendo a partir del año pasado.
Todo comenzó con la pandemia
La pandemia ha trazado un antes y un después de la economía en el mundo. Ya sea por enfermedad, comorbilidades o miedo al contagio, las empresas de transporte han tenido desde entonces dificultades para encontrar trabajadores. El problema se volvió más complejo acercándose las fechas navideñas de 2021, pero aún para entonces el presidente de la FED, Jerome Powell, consideraba que se trataba de un asunto transitorio.
Esta misma narrativa se compartió en Banxico durante finales de 2021. Después de todo, a finales del año pasado se acumulaban las presiones de logística a nivel mundial al mismo tiempo que aumentaba la demanda de bienes derivado de los estímulos económicos que el gobierno de los Estados Unidos otorgó a sus habitantes.
Pero la inflación no ha cedido. Al contrario, a partir de la invasión Rusa a Ucrania se han desatado presiones inflacionarias nuevas que vienen de las sanciones que se le han impuesto al país soviético.
La invasión a Ucrania y la inflación
Los problemas de inflación a partir de la invasión de Rusia a Ucrania vienen principalmente por los energéticos. Rusia es un gran exportador de petróleo y gran parte de sus ingresos por exportaciones viene de ahí. A pesar de que las sanciones a su sistema financiero excluyen a los bancos con los que Europa compra energéticos, poco a poco Europa ha tomado medidas para disminuir sus niveles de consumo de petróleo de origen ruso.
Por otro lado está el trigo y los granos que provienen de Ucrania. Entre Rusia y Ucrania se produce el 25% de los granos de exportación. Esto no quiere decir que el mundo se queda sin una cuarta parte del trigo: más del 90% del trigo en el mundo se produce para consumo doméstico. No contar con el trigo de Rusia y Ucrania implicaría un desabasto cercano al 1% del trigo a nivel mundial.
Es posible que esto se contrarreste por la reacción de productores alrededor del mundo. Los precios de los contratos futuros de trigo comenzaron a subir desde tiempo antes incluso de la invasión a Ucrania cuando se comenzaron a prever las tensiones. Esto sumado a que este año el cultivo de trigo de Rusia ha sido una de las cosechas más grandes del mundo nos traer una situación distinta.
Por si fuera poco, los minerales que hay en estos países son en muchos casos indispensables para la creación de microchips. Estos son necesarios para la producción de muchos bienes, no sólo para computadoras. Por ejemplo, los autos y los equipos de transporte han disminuido considerablemente su producción debido al desabasto de microchips.
Esto genera una presión inflacionaria que no estoy del todo seguro que pueda ser contenida del todo únicamente con herramientas monerarias. Si bien el aumento de las tasas de interés ayuda a disminuir los ritmos de producción y puede que alivie estas presiones, el tamaño de la medida tiene altas probabilidades de crear una recesión, esto sin solventar los problemas de fondo que han causado la inflación podrían llevarnos a la temida estanflación.
